Noticias ¿Cuál es el futuro del euro? (1)

Reformarse o morir

¿Cómo va a gestionar Europa la crisis griega que pone en riesgo la supervivencia del euro? El Premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz considera que no se hará reduciendo drásticamente los gastos del sector público.

Publicado en 9 mayo 2010 a las 07:59

La crisis financiera griega puso en riesgo la supervivencia misma del euro. En el momento de la creación del euro, a muchos los preocupaba su viabilidad a largo plazo. Cuando todo salió bien, esas preocupaciones pasaron al olvido. Pero el interrogante sobre cómo se aplicarían los ajustes si parte de la eurozona resultara afectada por un fuerte shock adverso perduró. Corregir el tipo de cambio y delegar la política monetaria al Banco Central Europeo eliminó dos recursos primordiales a través de los cuales los gobiernos nacionales estimulan sus economías para evitar la recesión. ¿Qué podía reemplazarlos?

El premio Nobel Robert Mundell estableció las condiciones según las cuales una moneda única podía funcionar. Europa no cumplió con esas condiciones en su momento; y sigue sin hacerlo. La eliminación de barreras legales para el movimiento de trabajadores creó un mercado laboral único, pero las diferencias lingüísticas y culturales hacen que la movilidad laboral al estilo norteamericano resulte inalcanzable.

Es más, Europa no tiene manera de ayudar a aquellos países que enfrentan problemas serios. Consideremos el caso de España, que tiene una tasa de desempleo del 20% -y más del 40% entre la gente joven-. El país tenía un excedente fiscal antes de la crisis; después de la crisis, su déficit aumentó a más del 11% del PBI. Pero, según las reglas de la Unión Europea, España ahora debe recortar su gasto, lo cual, probablemente, exacerbe el desempleo. Conforme su economía se ralentiza, la mejora de su posición fiscal puede ser mínima.

Algunos esperaban que la tragedia griega convenciera a los estrategas políticos de que el euro no puede andar bien sin una mayor cooperación (asistencia fiscal incluida). Pero Alemania (y su Corte Constitucional), en parte a raíz de la opinión popular, se ha opuesto a darle a Grecia la ayuda que necesita. Artículo completo en Project Syndicate…

Francia / Alemania

Sarkozy y Merkel, al rescate del euro

En una carta conjunta dirigida a Herman van Rompuy y a José Manuel Barroso, Berlín y París exigen un control más estricto de las agencias de calificación crediticia y de las políticas presupuestarias en Europa, así como el fortalecimiento de un gobierno económico europeo. “Merkel y Sarkozy quieren salvar la zona euro”, titula Die Weltsin ocultar las tensiones que se esconden tras el acuerdo franco-alemán. Parece que Nicolas Sarkozy, convencido de que había que apoyar a Grecia de forma inmediata, parece haber recriminado a Merkel que “el incremento de la ayuda a Grecia por parte de los miembros de la UE se ha debido a su respuesta tardía”. Pero el presidente francés “no quiere dar lecciones”. “A diferencia de su gestión en la crisis de 2008, no quiere ponerse en primera línea”. “Esta vez prefiere el papel del europeo modelo”, el de un “francés que reprime el capitalismo anglosajón que tanta mala fama tiene en el país”, ironiza el Financial Times Deutschland.

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