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Die französische Vermögensverwaltungsgesellschaft Amundi Investment Solutions ist der europäische Marktführer im Bereich Vermögensverwaltung und gehört mit einem Portfolio von über zweitausend Milliarden Dollar zu den zehn größten weltweit. Zwischen 2024 und Anfang 2025 hat Amundi 1,1 Milliarden Dollar in den fossilen Brennstoffsektor investiert, und zwar über „grüne“ Fonds, die die ESG-Kriterien (Umwelt, Soziales, Governance) erfüllen und somit nachhaltige und ethische Aktivitäten fördern sollen. Wenn wir die Analyse bis 2023 ausdehnen, beläuft sich der Gesamtbetrag der als grün definierten Fonds, die in den fossilen Brennstoffsektor fließen, laut einer Analyse der Investitionsdaten der LSEG (London Stock Exchange Group) Plattform auf 1,7 Milliarden USD.
Um die im Pariser Klimaschutzübereinkommen von 2015 angestrebte Kohlenstoffneutralität zu erreichen, hat sich die Europäische Union verpflichtet, „Finanzströme auf einen Weg zu bringen, der zu geringen Treibhausgasemissionen und einer klimaresistenten Entwicklung führt“, im Einklang mit den ESG-Kriterien. Diese werden verwendet, um die Leistung von Unternehmen zu analysieren und ihre ökologischen, sozialen und Governance-Praktiken zur Bestimmung ihrer Verantwortung und Nachhaltigkeit zu bewerten.
Aus diesem Grund hat die EU in der Europäischen Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR), die seit 2021 in Kraft ist, Finanzprodukte in drei Kategorien unterteilt: Fonds nach Artikel. 6, die keine Umweltparameter berücksichtigen; Artikel 8-Fonds, auch als „light green“ oder hellgrün bezeichnet, die keine spezifischen ESG-Ziele haben, aber deren Eigenschaften bewerben; und Artikel 9-Fonds, „dark green“ oder dunkelgrün, die explizit nachhaltige Investitionen anstreben.
Trotz der Bezeichnung können Artikel 8-Fonds auch Investitionen in Unternehmen umfassen, die mit fossilen Brennstoffen zu tun haben. Um Strafen zu vermeiden, zogen es in den letzten Jahren, als die Europäische Union strengere Regeln für Artikel 9-Fonds einführte, viele Vermögensverwaltungsgesellschaften vor, den Namen von dunkelgrünen Fonds in hellgrüne zu ändern, anstatt ihre Investitionen zu überprüfen. Der Website von Amundi ist zu entnehmen, dass 11 Fonds ihre Namen auf der Grundlage der europäischen Leitlinien vom Mai 2024 geändert haben. Bei sechs davon hat Amundi „Net Zero“ – kein Beitrag zum Anstieg der CO2-Emissionen – oder ESG aus den Namen entfernt.
Nach den von der EU herausgegebenen strengeren Leitlinien hat Amundi Namen geändert und den Begriff „nachhaltig“ daraus entfernt. Seine Investitionen hat das Unternehmen jedoch nicht geändert und finanziert nach wie vor führende fossile Brennstoffunternehmen.
Bei seinen Kundinnen und Kunden wirbt Amundi dennoch weiterhin für seine Anlagen als „verantwortungsvoll“. Wenn potenzielle Anlegende die deutsche Website aufrufen, erscheint oben auf dem Bildschirm neben den Investmentthemen der Abschnitt „Verantwortungsvolles investieren“.
Das französische Unternehmen schlägt Anlegenden, denen „ökologische und soziale Aspekte“ bei der Anlage wichtig sind, vor, in „einen breit diversifizierten Aktien- oder Multi-Asset-Fonds“ zu investieren, „der in seiner Anlagestrategie klare Nachhaltigkeitskriterien verankert hat“.
Die Unternehmen
Wir haben die 38 Amundi-Fonds untersucht, die im März 2025 noch als „nachhaltig“ bezeichnet wurden, aber tatsächlich in fossile Brennstoffunternehmen investierten. Das Unternehmen, in das die grünen Fonds von Amundi am meisten investiert haben ( 438 Mio. USD), ist TotalEnergies, ein französischer Ölkonzern, der zu den vier größten der Welt gehört. Amundi hat mehr als dreimal so viel in dieses Unternehmen investiert wie in Shell (rund 145 Millionen USD). Es folgen Mitsubishi Ufj Financial Group mit 108 Millionen, Repsol mit 98 Millionen und Exxon Mobil Corp mit 92 Millionen. Der Rest verteilt sich auf Unternehmen, in die jeweils rund 40 Millionen Dollar investiert wurden, wie Eqt AB und Equinor Asa, und andere Unternehmen, die zwischen 3 und 8 Millionen erhalten haben, wie Inpex Corp und Bp Plc.
Es ist anzumerken, dass laut dem Bericht Paris Maligned von Carbon Tracker keines dieser Unternehmen Dekarbonisierungsziele hat, die mit dem Pariser Klimaschutzübereinkommen konform sind.
TotalEnergies
TotalEnergies ist der französische Energiekonzern, in den Amundi am meisten investiert hat. Sustainalytics, ein Unternehmen, das die Nachhaltigkeit von Unternehmen bewertet, stuft den Konzern mit einem hohen ESG-Risiko ein, was darauf hindeutet, dass TotalEnergies in den nächsten Jahren erhebliche Probleme im Zusammenhang mit seiner Umwelt-, Sozial- und Governance-Leistung bekommen könnte.
In seinem jüngsten Nachhaltigkeitsdokument sieht TotalEnergies vor, im Jahr 2050 Netto Null Emissionen zu erreichen, indem es für 25 Prozent der Elektrizität auf kohlenstoffarme Moleküle (Biogas, Wasserstoff und synthetische Kraftstoffe) zurückgreift, 50 Prozent aus erneuerbaren Quellen und die restlichen 25 Prozent aus fossilem und verflüssigtem Erdgas (LNG) bezieht. Bis 2024 betrug der Anteil der Energieerzeugung aus fossilen Brennstoffen und LNG 87 Prozent. Um 50 Prozent der Stromerzeugung aus erneuerbaren Quellen zu erreichen, setzt Amundi auf Investitionen in Brasilien, einem Land, das im Nachhaltigkeitsbericht des Konzerns als „Schlüsselstaat für die Multi-Energie-Strategie des Unternehmens“ bezeichnet wird. Brasilien ist ein wichtiger Akteur in der Energieversorgung. Laut einer Studie von Rystad Energy aus dem Jahr 2024 wird das Land bis 2030 täglich 7 Millionen Barrel Rohöl fördern. Das sind 56 Prozent mehr als im Jahr 2023 und fast dreimal so viel wie im Jahr 2010.
TotalEnergies, so der Bericht, ist das führende Unternehmen in Brasilien und kann auf eine jahrzehntelange Partnerschaft mit Petrobras und Casa dos Ventos zurückblicken. Petrobras ist Brasiliens staatliches Bergbau- und Produktionsunternehmen für fossile Brennstoffe, während Casa dos Ventos ein führender Entwickler von Projekten im Bereich der erneuerbaren Energien in Brasilien ist, der sich hauptsächlich auf die Erzeugung von Wind- und Solarenergie spezialisiert hat. Gemeinsam mit Petrobras investiert TotalEnergies in das Mero-Feld, ein Ölförderprojekt in einigen Vorsalzlagerstätten (in den Tiefen des Ozeans unter einer dicken Salzschicht) im Santos-Becken, in etwa 180 Kilometern Entfernung von Rio de Janeiro. Petrobras plante in Zusammenarbeit mit TotalEnergies, Shell und anderen Erdölgesellschaften den Bau von vier Offshore-Förderplattformen in den Vorsalzfeldern, die für die Qualität und Quantität des geförderten Rohstoffs bekannt sind.
Das Projekt, das in vier Phasen unterteilt ist – Mero 1, Mero 2, Mero 3, Mero 4 – ist das, worauf sich TotalEnergies am meisten konzentriert. Besonders hervorgehoben wird das Feld Mero 3, eine Offshore-Plattform im Santos-Becken, die eine Produktionskapazität von 180 Tausend Barrel Öl pro Tag hat, verglichen mit den 40 Tausend des 2021 eröffneten Feldes Mero 1. Das Feld Mero 4 hat am 26. Mai dieses Jahres die Produktion aufgenommen und produziert genauso viel wie Mero 3.
TotalEnergies hat außerdem eine Vereinbarung mit Petrobras über die Anwendung der AUSEA-Technologie (Airborne Ultralight Spectrometer for Environmental Applications) zur Überwachung von Treibhausgasemissionen, insbesondere Methan und Kohlendioxid, unterzeichnet.
Es wurden Bedenken hinsichtlich der ökologischen Nachhaltigkeit dieses Projekts geäußert. Im Laufe der Jahre hat es in einigen Petrobras-Anlagen Unfälle gegeben, aber keiner betraf das Mero-Feld-Projekt.
Der letzte ereignete sich am 21. April dieses Jahres, als auf der Plattform Cherne 1 im Campos-Becken ein Feuer ausbrach, aus dem eine dicke schwarze Rauchsäule aufstieg. Seit 1972 gab es in den Petrobras-Anlagen acht schwere Unfälle, von denen einige den Tod mehrerer Beschäftigter und umfangreiche Umweltschäden zur Folge hatten. Dies ist der Fall bei einem Unfall im Jahr 2000 in der Guanabara-Bucht (im Bundesstaat Rio de Janeiro). Damals liefen aus einer gebrochenen Pipeline 1,3 Millionen Liter Öl aus und verursachten eine der größten Umweltkatastrophen in Brasilien.
Shell
Das zweitgrößte Unternehmen in Bezug auf den Umfang der von Amundi verwalteten „grünen“ Investitionen ist das britische Unternehmen Shell mit einem Budget von bis zu 145 Millionen Dollar – obwohl es nicht naheliegend ist, dass das Unternehmen, das fossile Brennstoffe produziert, von Fonds profitiert, die von den Anlegenden als grün eingestuft werden.
Das anglo-holländische Unternehmen ist derzeit in einen Prozess in London verwickelt, in dem zwei Ogoni-Gemeinschaften im Nigerdelta das Unternehmen beschuldigen, das Gebiet zwischen 1989 und 2020 durch Ölaustritte verschmutzt zu haben. Das Urteil, das im Oktober dieses Jahres erwartet wird, könnte die Verantwortung des Unternehmens in einem der am stärksten verschmutzten Gebiete der Welt feststellen. Nach Ansicht der Staatsanwaltschaft waren die bisher durchgeführten Sanierungsmaßnahmen nicht ausreichend.
In den letzten Jahren ist Shell erneut wegen der Umweltauswirkungen seiner Aktivitäten in die Kritik geraten. In Nigeria, wo das Unternehmen weiterhin an Sanierungsprojekten arbeitet, nahmen die Ölverschmutzungen zwischen 2023 und 2024 um 122 Prozent zu.
Parallel dazu wurden nach Unternehmensangaben im Jahr 2022 ökotoxikologische Tests an 20.000 Fischen durchgeführt. Diese Tests, die Teil der Umwelt- und Gesundheitsüberwachung sind, dienen der Bewertung potenzieller chemischer Risiken für den Menschen und das Ökosystem. Eine dieser von Shell finanzierten Studien, die von mit dem Unternehmen verbundenen Autorinnen und Autoren verfasst und von dessen Anwältinnen und Anwälten überprüft wurde, kam zu dem Schluss, dass der Verzehr von in dem Gebiet gefangenen Meeresfrüchten keine signifikanten Risiken von Krebserregung birgt.
Unterdessen hat sich die Zahl der für die Tests verwendeten Wirbeltiere bis 2023 mehr als verdoppelt und beträgt inzwischen 58.738.
Der Nachhaltigkeitsbericht für das Jahr 2024 räumt offen ein, dass das Unternehmen auf der Grundlage der aktuellen operativen Planung die für 2050 gesetzten Klimaziele nicht erreicht. Die Strategien des Unternehmens sind so definiert, dass sie die Leistung des Unternehmens als Ganzes widerspiegeln: Wenn die Welt Netto-Null-Emissionen erreicht, dann wird Shell auch in der Lage sein, sich anzupassen. Sollte sich das globale Umfeld jedoch als weniger nachhaltig erweisen als erwartet, besteht ein „erhebliches Risiko“, dass das Unternehmen seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann.
Das Problem der Transparenz
Änderungen in der Zusammensetzung und den Kriterien von „nachhaltigen“ Fonds werden den Anlegenden nur selten transparent mitgeteilt. Im Laufe der Jahre ist es einigen Anlegenden in Amundi-Fonds möglicherweise nicht bewusst geworden, dass Unternehmen wie TotalEnergies und Shell zu den größten Empfangenden von Kapital gehören, das von einem der führenden europäischen ESG-Fondsmanager aufgebracht wird.
Die Entscheidung, sich den neuen Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (Esma) anzupassen, indem die Namen der Fonds geändert werden, anstatt ihre Allokation in Unternehmen zu überprüfen, ermöglicht es der Vermögensverwaltungsgesellschaft, die geltenden Vorschriften einzuhalten, ohne seine derzeitigen Strategien zu ändern. Diese Entscheidung steht nicht im Widerspruch zu den Esma-Leitlinien, sondern verschiebt das Problem, indem sie die Erreichung des Netto-Null-Ziels bis 2050 hinauszögert.
Auf der Website von Amundi lässt sich nicht ohne Weiteres erkennen, wie die nachhaltigen Mittel tatsächlich zugeteilt werden, obwohl sich das Unternehmen ausdrücklich nachhaltige Investitionen auf die Fahne geschrieben hat. Die Website bleibt weitgehend auf Nachhaltigkeit ausgerichtet. Auf unsere Bitte um Stellungnahme zu der Art und Weise, auf die Unternehmen bei der Umstellung unterstützt werden, ging Amundi nicht auf die 38 von uns beobachteten Fonds ein, die fossile Brennstoffunternehmen finanzieren.
Die Vermögensverwaltungsgesellschaft stellte jedoch klar, dass „das kollektive Ziel der Kohlenstoffneutralität nicht erreicht werden kann, indem Energieunternehmen einfach ausgeschlossen werden. Amundi begleitet und fördert daher ihren Wandel und stellt sicher, dass sie eine Klimastrategie im Einklang mit den Zielen des Pariser Klimaschutzübereinkommens umsetzen. [...] Dies drückt sich insbesondere in einem rigorosen und ständigen Dialog mit den Unternehmen aus, um sie zu ermutigen, sich ehrgeizige Ziele für die Verringerung der Treibhausgasemissionen zu setzen und ihr Bewusstsein für die besten Praktiken im Hinblick auf den ökologischen Wandel zu schärfen“.
Keines der Unternehmen, in die Amundi investiert hat, steht derzeit im Einklang mit dem Pariser Klimaschutzübereinkommen. Es ist daher schwer zu verstehen, wie das französische Finanzunternehmen sie zum ökologischen Wandel ermutigt und antreibt.
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